Reservas forex da Índia em 1991.
Quase metade dessas responsabilidades foram devidas pelo setor público. Recentemente, a Índia foi forçada a vender 20 toneladas de ouro para pagar os credores. A inflação, já começando a reagir ao crescimento do dinheiro reprimido, acelerou - o índice de preços no atacado atingiu os altos índices. A dívida pública total como proporção do PNB foi duplicada e as reservas em moeda estrangeira enfrentaram um rápido esgotamento. No entanto, um olhar mais atento sobre os dados sugere que a intensidade de importação da produção doméstica mal mudou durante a década. Durante s, o influxo de empréstimos estrangeiros aumentou a taxas crescentes. A transição para uma Índia mais nova e uma mudança de perspectiva do governo em relação ao papel de jogadores e mercados privados na economia.
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Notícias da Índia: a economia da Índia não está enfrentando uma crise semelhante a 1991, diz o PM.
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1991 Crise.
No final dos anos 80, a Índia enfrentou uma crise da Balança de Pagamentos (BoP), devido a empréstimos insustentáveis e altas despesas. O Défice da Conta Corrente (3,5 por cento) em 1990-91 enfraqueceu massivamente a capacidade de financiar o déficit.
Indicadores Macroeconômicos e Situação da Balança de Pagamentos em 1990-1991:
O déficit comercial aumentou de Rs. 12,400 crore em 1989-90 para Rs. 16,900 crore em 1990-91.
O déficit da conta corrente aumentou de Rs. 11,350 crore em 1989-90 para Rs. 17,350 crore em 1990-91.
A relação CAD / PIB aumentou de 2,3 em 1989-90 para 3,1% em 1990-91. Além disso, o índice de déficit fiscal para PIB foi superior a 7% durante os dois anos 1989-90 e 1990-91. As reservas de câmbio, destinadas a cobrir os custos de importação por dois anos (1989-1991), foram suficientes para cobrir cerca de dois meses e meio de importações.
A taxa média de inflação foi de 7,5% em 1989-90, que subiu para 10% no ano de 1990-91. Em 1991-92, cruzou 13%. A taxa de crescimento do PIB, que foi de 6,5% em 1989-90, caiu para 5,5% em 1990-1991.
A crise da Balança de Pagamentos também afetou o desempenho do setor industrial. A taxa média de crescimento industrial foi de 8% na segunda metade dos anos 80. Em 1989-90, foi de 8,6 por cento e em 1990-91 foi de 8,2 por cento.
As reservas cambiais da Índia estavam em Rs. 5.277 crore em 31 de dezembro de 1989, que declinou para Rs. 2,152 crore até o final de dezembro de 1990. Entre maio e julho de 1991, essas reservas variaram entre Rs. 2.500 crore para 3.300 crore.
As principais causas da crise da Balança de Pagamentos de 1990-91 foram as seguintes:
Destruição do bloco soviético: o comércio da Rúpia (o pagamento do comércio foi feito em rupias) com o bloco soviético foi um elemento importante do comércio total da Índia até a década de 1980. No entanto, a introdução de Glasnost e Perestroika e a ruptura dos países da Europa Oriental levaram à rescisão de vários acordos de pagamento em roupagens em 1990-91. Como conseqüência, o fluxo de novos créditos comerciais em rupia diminuiu abruptamente em 1990-1991. Além disso, houve também um declínio nas nossas exportações para a Europa Oriental - essas exportações constituíram 22,1% das exportações totais em 1980 e 19,3% em 1989; mas diminuíram para 17,9% em 1990-91 e para 10,9% em 1991-92. Guerra do Iraque-Kuwait: a crise do Golfo começou com a invasão do Kuwait pelo Iraque no início de agosto de 1990. Os preços do petróleo bruto subiram rapidamente depois, de US $ 15 por barril em julho de 1990 para US $ 35 por barril em outubro de 1990. Iraque e Kuwait foram as principais fontes das importações de petróleo da Índia e a guerra tornou necessário comprar petróleo no mercado à vista. As compras a curto prazo do mercado à vista tiveram que ser seguidas por novos contratos de longo prazo a preços mais elevados. Como resultado, a conta de importação de petróleo aumentou cerca de 60% em 1990-91 e manteve-se 40% acima do nível de 1989-90 no próximo ano. Conforme observado em Economic Survey (1991-92):
"A causa imediata da perda de reservas a partir de setembro de 1990 foi um aumento acentuado nas importações de petróleo e produtos petrolíferos (de uma média de US $ 287 milhões em junho-agosto de 1990, as importações de produtos petrolíferos aumentaram acentuadamente para US $ 671 milhões em 6 meses). Isso representou o aumento do déficit comercial de uma média de US $ 356 milhões por mês em junho-agosto de 1990 para US $ 677 milhões por mês nos próximos 6 meses. "Crescimento lento de importantes parceiros comerciais: a deterioração da conta corrente também foi induzida pelo lento crescimento nas economias de importantes parceiros comerciais. Os mercados de exportação foram fracos no período que antecedeu a crise da Índia, já que o crescimento mundial diminuiu de 4,5% em 1988 para 2,25% em 1991. O declínio foi ainda maior para os EUA, o maior destino de exportação da Índia. Nos Estados Unidos, o crescimento caiu de 3.9 por cento em 1988 para 0.8 por cento em 1990 e -1 por cento em 1991. Incerteza política e instabilidade: o período de novembro de 1989 a maio de 1991 foi marcado com incerteza política e instabilidade na Índia. Na verdade, dentro de um período de um ano e meio havia três governos de coalizão e três Primeiros Ministros. Isso levou a uma demora na solução da crise do saldo de pagamento em andamento e também levou a uma perda de confiança dos investidores. Perda da confiança dos investidores: o aumento dos déficits da conta corrente e as perdas de reservas contribuíram para a baixa confiança dos investidores, que foi ainda mais enfraquecida pela incerteza política. Isso foi agravado pelo downgrade da classificação de crédito da Índia por agências de notação de crédito. Em março de 1991, as agências internacionais de Rating de Crédito Standard & amp; Poor's e Moody's, diminuíram a classificação da dívida estrangeira a longo prazo da Índia até o final do grau de investimento. Devido à perda de confiança dos investidores, o financiamento dos bancos comerciais tornou-se difícil de obter e as saídas começaram a ocorrer na dívida externa de curto prazo, já que os credores ficaram relutantes em reverter os empréstimos vencidos. Indisciplina Fiscal: o Economic Survey (1991-92) observou categoricamente que:
"Ao longo da década de oitenta, todos os indicadores importantes de desequilíbrios fiscais estavam em ascensão. Estes eram o déficit orçamentário convencional, o déficit de receita, o déficit monetizado e o déficit fiscal bruto. Além disso, o conceito de déficit fiscal é uma medida mais completa de desequilíbrio macroeconômico, pois reflete o endividamento do governo. Este déficit fiscal bruto do governo central foi de mais de 8% do PIB desde 1985 - 86, em comparação com 6% no início dos anos 80 e 4% em meados da década de 1970. "Aumento das importações não petrolíferas: as tendências das importações e exportações mostram que as importações aumentaram muito mais rapidamente do que as exportações na década de oitenta. As importações aumentaram 2,3% do PIB, enquanto as exportações aumentaram apenas 0,3% do PIB. Como conseqüência, o déficit comercial aumentou de uma média de 1,2% do PIB nos anos setenta, para 3,2% do PIB nos anos oitenta.
Importações de petróleo e não petrolíferas (em Rs. Crores)
Aumento da dívida externa: na segunda metade da década de 1980, o déficit da balança corrente apresentava uma tendência crescente e estava se tornando insustentável. Uma questão importante foi a forma como esse déficit estava sendo financiado. O déficit da balança corrente foi principalmente financiado com fontes onerosas de financiamento externo, tais como empréstimos comerciais externos, depósitos NRI, etc.
No contexto da dívida externa, merecem destaque as seguintes observações: 0.
O período dos anos oitenta foi marcado por uma redução nos fluxos de assistência concessional à Índia, principalmente do Grupo do Banco Mundial. Em 1980, os desembolsos em condições favoráveis constituíam mais de 89% da assistência à Índia de fontes multilaterais; em 1990, essa proporção diminuiu para cerca de 35%. Devido a uma diminuição da assistência concessionária, houve um aumento no custo médio de juros do empréstimo externo. Houve uma mudança na composição da dívida à medida que mudou de fontes oficiais (como fontes bilaterais) para fontes privadas como empréstimos comerciais externos (BCE) e depósitos de NRI. Estas fontes privadas eram mais dispendiosas. A dívida externa foi canalizada para financiar o déficit do governo. A dívida externa da Índia aumentou de Rs. 194.70 crore (USD 23.50 bilhões) em 1980-81 para Rs. 459,61 crore (USD 37,50 bilhões) em 1985 - 86. Subiu para Rs. 1,003.76 crore (USD 58,63 bilhões) em 1989-90. Em 1990-91, era Rs. 1.229,50 crore (USD 63,40 bilhões)
Assim, a situação da balança de pagamentos chegou ao colapso em 1991, principalmente porque os déficits da conta corrente foram principalmente financiados por empréstimos do exterior. A situação econômica da Índia era crítica; o governo estava perto do padrão. Com as reservas cambiais da Índia em US $ 1,2 bilhão em janeiro de 1991 e em meados de junho, em um montante que não era suficiente para cobrir cerca de três semanas de importações essenciais, a Índia era apenas uma semana de inadimplência em suas obrigações externas de saldo de pagamento.
A resposta imediata do governo da Índia foi garantir um empréstimo de emergência de US $ 2,2 bilhões do Fundo Monetário Internacional ao comprometer 67 toneladas de reservas de ouro da Índia como garantia. O Banco da Reserva da Índia teve que transportar 47 toneladas de ouro para o Banco da Inglaterra e 20 toneladas de ouro para o Union Bank of Switzerland para aumentar USD 600 milhões.
Esses movimentos ajudaram a dominar temporariamente o saldo da crise de pagamento e iniciaram o processo de reforma econômica de P V Narasimha Rao.
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